一般來說，空頭市場的操作原則是:不追漲，不抄底，不幻想，不抱僥幸心理。在操作策略上，要對(duì)空頭市場進(jìn)行分階段研究?？疹^市場的初期階段往往出現(xiàn)在市場投資氣氛最高漲的情況下，這時(shí)的市場絕對(duì)樂觀，投資者對(duì)后市變化完全沒有戒心。市場上充斥著各種利好消息，公司的業(yè)績和盈利達(dá)到不正常的高峰，不少企業(yè)在這段時(shí)期加速擴(kuò)張，因而關(guān)于企業(yè)收購合并的消息也頻傳。正當(dāng)絕大多數(shù)投資者瘋狂沉迷于股市的升勢(shì)時(shí)，少數(shù)明智的投資者和個(gè)別投資大戶己開始將資金逐步撤離或處于觀望。因此，市場交易雖然十分熾熱，但己有逐漸降溫的跡象，這時(shí)，如梁股價(jià)再進(jìn)一步攀升，成交量卻不能同步跟上的話，大跌就可能出現(xiàn)。在這個(gè)時(shí)期，當(dāng)股價(jià)下跌時(shí)，很多投資者仍然認(rèn)為這種下跌只是上升過程中的回調(diào)，其實(shí)，這正在成為股市大跌的開始。

　　接下來，股票市場一有風(fēng)吹草動(dòng)，比如傳來不利于股市的信息，就會(huì)觸發(fā)“恐慌性拋售”。在經(jīng)過一輪瘋狂的拋售和股價(jià)急跌以后，投資者會(huì)覺得跌勢(shì)有點(diǎn)過猛，因?yàn)樯鲜泄疽约敖?jīng)濟(jì)環(huán)境的現(xiàn)狀尚未達(dá)到如此悲觀的地步。于是，市場會(huì)出現(xiàn)一次較大的回升和反彈。這個(gè)反彈可能維持幾個(gè)星期或者幾個(gè)月，回升或反彈的幅度一般為整個(gè)市場總跌幅的1/3至1/2。在經(jīng)歷反彈以后，經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和上市公司的前景趨于惡化，公司業(yè)績下降，財(cái)務(wù)困難。各種真假難辨的利空消息又接踵而至，對(duì)投資者信心造成進(jìn)一步的打擊。這時(shí)，整個(gè)股票市場彌漫著悲觀氣氛，股價(jià)繼反彈后又較大幅度下跌。

　　然后，股價(jià)雖然持續(xù)下跌，但跌勢(shì)沒有加劇，由于那些質(zhì)量較差的股票己經(jīng)在前期大跌并基本見底，再者，股市長期大跌造成市場信心崩潰，下跌的股票隨之集中在業(yè)績一向良好的藍(lán)籌股和優(yōu)質(zhì)股上。在這個(gè)階段，一些有遠(yuǎn)見和理智的投資者會(huì)認(rèn)為這是最佳的吸納機(jī)會(huì)，這時(shí)購入低價(jià)優(yōu)質(zhì)股，待大市回升后便可獲得豐厚回報(bào)。

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